游戏业务有望成增长新动力 大摩给予微软增持评级

摩根士丹利发布研报表示，给予微软“增持”评级，目标价372美元。大摩分析师Keith Weiss指出，微软专注于游戏和平台内容、社区和云服务，从长远来看，这应该有助于增加其收入机会。

Weiss表示，“利用公司在内容上的广度，扩展社区和行业领先的云产品，微软正在进一步构建其整体游戏平台，预计在未来12个月将出现强劲增长。”

在与Xbox首席财务官Tim Stuart进行了对话后，Weiss指出，传统的单一内容发布将不再推动行业的增长，它已经演变为更全面的本质。内容仍然是“核心驱动因素”，但更重要的是如何访问内容，比如Game Pass（订阅制游戏服务），这可能会让微软在未来看到“更平稳的收入增长”。

此外，Weiss指出，微软的游戏开发正在改善，几乎回到了新冠疫情之前的水平。

与这些主机和视频游戏一样重要的是，微软的管理层也了解移动游戏的重要性，如果没有收购，微软这方面的内容“可能需要时间才能建立起来。”

微软的竞争对手苹果（AAPL.US）一直在努力通过Apple Arcade服务在移动游戏领域占据一席之地。

社区和云计算等其他领域也很重要，Game Pass通过内容购买和微交易“创造了创收的飞轮”。Game Pass目前拥有2500万用户，可以帮助微软实现订阅用户达到1亿的目标。

Weiss指出，微软即将收购的动视暴雪（ATVI.US）可以在这方面有所帮助，因为动视旗下拥有《魔兽世界》、《使命召唤》和以手机为核心的《糖果传奇》等游戏。

Weiss指出，云计算是微软游戏业务的“独特竞争优势”，微软通过Azure平台产生了相当大一部分收入。

Weiss解释称，“微软利用Azure的力量为公司提供了一个天然的优势，以对抗那些不具备微软所拥有的云原生功能的关键内容创造竞争对手。”他补充说，公司计划通过云游戏，尤其是其xCloud平台，覆盖全球游戏玩家。